基金调研丨博时基金管理有限公司调研楚天科技

时间: 2024-04-29 04:23:54 | 作者: 斯诺克冠军联赛直播

根据披露的机构调查与研究信息，4月25日，博时基金管理有限公司对上市公司楚天科技300358）进行了调研。

从市场表现来看，楚天科技近一周股价下跌8.63%，近一个月下跌16.97%。

基金市场多个方面数据显示，博时基金成立于1998年7月13日，截至目前，其管理资产规模为10379.47亿元，管理基金数605个，旗下基金经理共83位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为博时纳斯达克100ETF（513390），近一年收益录得39.28%。

问：公司2023年及2024年一季度经营情况介绍。!#3）2023年度公司重点完成事项：

答：1）2023年度公司实现盈利收入68.53亿元，较上年同期增长6.33%，营收规模持续稳步增长。归属于上市公司扣非后净利润3.09亿元，较上年同期下降42.41%。净利润下滑主要系市场之间的竞争激烈，毛利率下降所致。

2）2024年一季度公司实现盈利收入13.92亿元，较上年同期下降10.39%，归属于上市公司扣非后净利润亏损2,087.17万元，较上年同期下降-115.65%。

①进一步加大新产品研究开发及升级力度，2023年度期间公司完成41款解决方案与产品研究开发。在新型制剂领域，例如放射性药品、透皮吸收药品完成了整体解决方案的开发，填补了国产设备的空白。在生物制品领域，完成了磁珠分选、冻存系统、冻融系统、自动分选系统的开发，提升了生物药品整体解决方案的完整

交流活动内容性与竞争力。在口服固体制剂领域，完成了高密闭解决方案，更好适用了市场对高活性、高毒性抗癌类药品的需求。在原料药、制剂与包装领域，针对多款核心设备，例如灌装机、冻干机、三合一、灭菌柜、装盒机、泡罩机、灯检机进行了迭代更新，增强了性能和合规性表现，提升产品竞争力。2024年，公司将持续加大研发投入，提升研发创造新兴事物的能力，年内研发立项77个，一季度启动59个。

②楚天生物医药与生命科学产业链布局：2023年度设立楚天科仪、楚天净邦、楚天新材料、楚天博源等控股子公司，对产业链进一步补链、强链。

③国内国际两大市场并驾齐驱，全球化布局：在保持国内市场占有率的情况下，扩大国际市场占有率，2024年企业成立售后服务经营中心，对标欧洲高端制药装备企业，提升公司备件、服务在产品营销售卖和净利润的份额占比。!#①进一步加大新产品研究开发及升级力度，2023年度期间公司完成41款解决方案与产品研究开发。在新型制剂领域，例如放射性药品、透皮吸收药品完成了整体解决方案的开发，填补了国产设备的空白。在生物制品领域，完成了磁珠分选、冻存系统、冻融系统、自动分选系统的开发，提升了生物药品整体解决方案的完整

②楚天生物医药与生命科学产业链布局：2023年度设立楚天科仪、楚天净邦、楚天新材料、楚天博源等控股子公司，对产业链进一步补链、强链。

③国内国际两大市场并驾齐驱，全球化布局：在保持国内市场占有率的情况下，扩大国际市场占有率，2024年企业成立售后服务经营中心，对标欧洲高端制药装备企业，提升公司备件、服务在产品营销售卖和净利润的份额占比。

问：全球公共卫生事件热潮退去之后，当前医药装备行业需求情况如何？行业的增长点在哪里

答：1）近两年下游客户因受到多方因素影响，客户的投资意愿有所减弱。但就我们单个公司来说，从公司的客户接待量、访问量以及信息量来看，同比均有很大的提升。

2）医药行业是刚需行业，药品生产也必须要专业设备。行业的增长点：①人口老龄化及居民用药水平提升。②对药品的监督管理要求越来越严格，原有装备的更新换代，也会带来新增添的设备的需求。③政策驱动与高新技术发展。④国际化：中国制药装备的头部企业，最近几年产品的质量逐年提升，已达到或接近国外领先水平。整体解决方案能力及其自动化、信息化能力与国外同步在发展，已经具备了与国外制药装备的先进企业同台竞争的能力。

答：欧洲市场的需求相比别的市场要大一些，公司并购ROMACO之前是没有涉足欧洲市场的，并购ROMACO之后，公司的产品的质量逐步提升，已达到或接近国外领先水平，所以近几年公司在欧洲市场加大了市场推广力度，设立了多个海外SSC，并有专门的驻地销售人员。今年公司也会促进加强海外市场的拓展力度，实现“出口替代”。

问：怎么样看待公司的盈利能力，2023年公司毛利率下滑，2024年公司毛利率预期如何

答：2024年公司会促进扩大收入，保证收入增长，同时加大降本力度，包括采购成本降本和技术降本，从而保证公司的盈利能力。公司毛利率预期压力较大，是基于原有的产品价格和报价来做的测算，公司会通过内部降本、以及产品结构优化等方式，通过毛利率来倒逼成本管控，保障未来的毛利率水平。

问：公司在海外是否有新建产能等相应规划？ROMACO的产能布局规划以及ROMACO的毛利率情况。

1）海外产能建设：公司本部暂无海外新建产能的规划。ROMACO本身在海外是有产能的，产能的布局会有相应规划，未来会进一步提升ROMACO的产能。

2）ROMACO去年因俄乌战争，供应链受到影响，毛利有所下降，2024年ROMACO收入预计会有所增长，毛利率预计也会有增长，ROMACO的毛利润计算口径与国内存在一定的差异。

答：耗材是公司重点发展的方向，有微球、一次性袋子（一次性生物反应袋、储液袋、灌装袋、灌装系统等）。微球2023年新签订单近千万，思优特2023年表现一般，但去年做了重点客户的开拓与跟进，今年有望突破大客户。

公司研制的自有膜材也通过了专业验证。中长期规划：微球和思优特的业务预计用5年左右的时间做到5亿元。微球之前主要应用在生物制药领域，后期会逐步拓展到化妆品、乳制品提纯等领域。

问：2023年公司无菌制剂和检测包装的收入虽略有下滑，但毛利是有增长的，具体的原因

答：无菌制剂及检测包装在海外业务的增长，同时公司产品质量提升，带来毛利的增长。

问：生物工程板块营收增长较大，但毛利率下滑较多，后续如何看待该板块的盈利能力提升

答：生物工程是公司重点发展的板块，但公司进入该板块时间较短，前期是先抢占市场，因此营收规划增长是较快的，但毛利较低。微球、一次性耗材等都包含在生物工程板块，我们希望从今年开始生物工程的毛利能有所增长。

答：原材料的价格国内是有所缓解的，但外协的价格随着人力成本的增加略有增长，但整体趋于稳定。ROMACO的原材料价格没有再继续往上涨，但下降需要一定时间，计划通过提高ROMACO的产品销售价格来提升毛利率。